来源：新浪财经-鹰眼工作室
蠡湖股份作为涡轮增压器关键零部件的重要制造商，其2024年年报揭示了公司在复杂市场环境下的经营状况。报告期内，公司营业收入同比减少4.95%，净利润同比下降17.90%，这两项数据的变化反映了公司面临的挑战。以下将对年报中的关键财务指标、费用、研发、现金流及风险等方面进行深入解读，为投资者提供全面的分析。
关键财务指标解读
营业收入：下滑4.95%，传统燃油车业务拖累明显
2024年，蠡湖股份实现营业收入1,521,853,831.01元，较2023年的1,601,095,748.69元减少4.95%。从业务板块来看，传统燃油车压气机壳及其装配件业务收入为679,526,224.98元，同比减少4.66%；传统燃油车涡轮壳及其装配件业务收入为704,043,013.51元，同比减少8.28%。这主要是由于全球汽车行业变革，新能源汽车发展迅猛，对传统燃油车市场造成冲击，导致涡轮增压器零部件行业萎缩，市场竞争加剧。而新能源汽车零配件及其他精密加工件业务实现营业收入59,989,738.20元，同比增加80.87%，成为公司业务增长的亮点，但目前其占总营业收入的比例仅为3.94%，对整体营收的拉动作用有限。
| 业务板块 | 2024年营收（元） | 2023年营收（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 传统燃油车压气机壳及其装配件 | 679,526,224.98 | 712,735,570.89 | -4.66% |
| 传统燃油车涡轮壳及其装配件 | 704,043,013.51 | 767,561,164.45 | -8.28% |
| 新能源汽车零配件及其他精密加工件 | 59,989,738.20 | 33,168,027.65 | 80.87% |
净利润：同比下降17.90%，盈利能力承压
归属于上市公司股东的净利润为55,521,891.01元，相较于2023年的67,629,343.10元，减少了17.90%。净利润的下滑与营业收入的减少以及成本费用的控制相关。尽管公司采取了一系列内部成本优化措施，但市场竞争加剧导致产品价格压力增大，同时传统燃油车业务的萎缩使得盈利空间受到压缩。
扣非净利润：降幅达20.32%，主业盈利性受挑战
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为57,249,158.20元，较2023年的71,853,255.82元减少20.32%。扣非净利润的大幅下降，进一步表明公司主营业务面临的困境。非经常性损益对净利润的影响相对较小，公司需要在核心业务上寻求突破，提升盈利能力。
基本每股收益：降至0.26元，股东收益减少
基本每股收益为0.26元/股，2023年为0.32元/股，同比减少18.75%。这一数据的变化与净利润的下滑趋势一致，反映了股东的每股收益减少，公司的盈利能力和经营效率有待提升。
扣非每股收益：同样下滑，凸显主业问题
扣非每股收益为0.27元/股，相比2023年也有所下降。这再次强调了公司主营业务在市场环境变化下所面临的挑战，需要加强核心业务的竞争力，以提高股东的实际收益。
费用分析
销售费用：下降15.11%，或影响市场拓展
2024年销售费用为7,706,149.88元，较2023年的9,078,184.84元减少15.11%。销售费用的降低可能是公司为控制成本而采取的措施，但从长远来看，这可能会对公司的市场推广和客户拓展产生一定影响，尤其是在竞争激烈的市场环境中，适当的销售投入对于维持市场份额和开拓新客户至关重要。
管理费用：减少5.51%，成本控制有成效
管理费用为71,670,037.01元，同比减少5.51%。公司通过优化内部运营网络，采用“分中有合，合中有分”的原则，提高了管理效率，有效控制了管理成本。这表明公司在内部管理方面取得了一定的成效，有助于提升整体运营效益。
财务费用：大幅下降289.85%，汇率因素影响大
财务费用为 -7,226,258.21元，而2023年为3,806,223.59元，同比下降289.85%。本期人民币对美元汇率贬值导致汇兑收益增加，是财务费用大幅下降的主要原因。虽然财务费用的减少对利润有积极影响，但汇率波动具有不确定性，公司未来仍需关注汇率风险，合理规划财务策略。
研发费用：略有下降，持续创新仍需加强
研发费用为63,599,606.31元，较2023年的67,075,503.57元减少5.18%。尽管公司在研发上持续投入，新获项目85个，其中新能源项目39个，但研发费用的略微下降可能会影响公司未来的技术创新能力和产品竞争力。在汽车行业技术快速发展的背景下，保持足够的研发投入对于公司的长期发展至关重要。
研发情况解读
研发投入：占比稳定，关注投入方向
2024年研发投入金额为63,599,606.31元，占营业收入比例为4.18%，与2023年的4.19%基本持平。公司在保持研发投入稳定的同时，应更加关注投入方向，尤其是在新能源汽车零部件和氢燃料船舶技术等新兴领域，以适应行业发展趋势，寻找新的增长点。
研发人员情况：数量和占比双降
研发人员数量为342人，较2023年的382人减少10.47%，研发人员数量占比从15.16%降至14.61%。研发人员的减少可能会对公司的研发进度和创新能力产生一定影响，公司需要加强人才队伍建设，吸引和留住优秀的研发人才，为技术创新提供支持。
现金流分析
经营活动现金流量净额：增长18.38%，经营获现能力增强
经营活动产生的现金流量净额为242,839,253.70元，较2023年的205,142,584.57元增长18.38%。这表明公司经营活动的获现能力有所增强，可能得益于公司加强了应收账款的管理，优化了销售回款政策，以及对成本费用的有效控制。良好的经营现金流有助于公司维持稳定的运营和发展。
投资活动现金流量净额：减少111.73%，投资支出增加
投资活动产生的现金流量净额为 -114,820,466.86元，较2023年的 -54,230,764.17元减少111.73%。主要原因是本期购建固定资产支出增加，反映了公司在扩大生产规模或进行技术升级方面的积极投入，但同时也应关注投资的合理性和未来的收益情况，确保投资能够为公司带来长期的价值增长。
筹资活动现金流量净额：减少8,582.14%，资金压力显现
筹资活动产生的现金流量净额为 -129,856,831.25元，而2023年为1,530,944.28元，同比减少8,582.14%。主要系本期收到银行贷款扣除偿还后净额少于上年同期，显示公司在筹资方面面临一定压力，需要合理安排融资计划，确保资金链的稳定，以支持公司的业务发展和投资活动。
风险解读
政策及行业风险：传统燃油车业务前景受限
预计2025年宽信用趋势下，内需拉动存在不确定性，新能源汽车的快速发展对传统燃油车涡轮增压器零部件行业构成挑战。公司传统燃油车业务占比较大，面临市场萎缩的风险。公司需密切关注政策动态，加快业务转型，加大在新能源汽车零部件领域的布局，以降低对传统燃油车业务的依赖。
市场竞争风险：“内卷”加剧，毛利率下滑
随着新能源汽车市场的扩张，车企之间的价格战和强研发使得市场竞争加剧。公司作为涡轮增压器零部件制造商，面临传统油车市场份额减少和产品毛利率下滑的压力。尽管2024年混动汽车销量上涨带来一定机遇，但插电混合动力崛起的持续时期不确定。公司应聚焦主营业务，加大科研投入，通过降本增效、开拓市场等措施提升竞争力。
汇率变动风险：影响经营业绩
公司子公司蠡湖新质进出口业务主要采用美元等外币进行结算，汇率波动对公司经营业绩影响较大。人民币汇率大幅度升值时，可能发生较大汇兑损失，同时也会影响原材料采购价格和销售价格。公司需密切关注汇率变动，开展外汇套期保值业务，优化头寸管理，降低汇率风险。
华庄工厂搬迁、胡埭新厂房运营风险：潜在经济和劳资纠纷
公司华庄工厂因政府拆迁拟在2025年完成搬迁，搬迁过程涉及资产处置、业务承接和员工配套服务等环节，存在一定经济风险和劳资纠纷。公司应加强与政府部门和员工的沟通，制定详细的搬迁计划，降低搬迁对公司运营的影响，并及时履行信息披露义务。
安全生产与环保风险：合规压力增大
在政策法规升级的背景下，公司面临安全生产和环保合规的压力。内部安全生产管理体系需同步更新，华庄工厂搬迁和业务下沉导致安保规划调整，生产中还可能因各种原因引发安全和环境事故。公司应密切关注政策动态，加强培训和演练，确保生产经营符合法规要求。
管理层报酬情况
董事长报酬：未从公司领取，从关联方获取
董事长张嘉斌报告期内从公司获得的税前报酬总额为0元，从公司关联方获取报酬。这种情况可能与董事长在关联方担任重要职务有关，公司应确保相关报酬安排符合合规要求，并充分披露，以保障股东的知情权。
总经理报酬：151.92万元，离任仍任重要职务
总经理王洪其报告期内从公司获得的税前报酬总额为151.92万元。2024年12月26日因到龄退休离任总经理职务，但继续在公司担任董事、副董事长等重要职务，公司需确保管理层的平稳过渡，保持经营决策的连贯性。
副总经理报酬：区间在53.35万元至114.67万元
各位副总经理从公司获得的税前报酬总额在53.35万元至114.67万元之间。合理的薪酬体系有助于激励管理层的积极性和稳定性，公司应继续优化薪酬机制，使其与公司的业绩和发展目标相匹配。
财务总监报酬：80.61万元，职责关键
财务总监陈平报告期内从公司获得的税前报酬总额为80.61万元。财务总监在公司财务管理和风险控制方面发挥着关键作用，其薪酬水平应与所承担的责任和贡献相适应。
蠡湖股份在2024年面临营业收入和净利润下滑的挑战，尽管在经营现金流和成本控制方面取得了一些成效，但在市场竞争、业务转型和风险管理等方面仍需加强。投资者应密切关注公司在新能源汽车零部件领域的布局和发展，以及应对各种风险的措施和效果，以做出合理的投资决策。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。